2010年煤焦油价格_2020年煤焦油行情

1.煤焦化的行业发展

2.煤直接液化制油技术不成熟体现在什么地方？

煤焦油的质量技术指标如下：

1 运动粘度（50C?，m?/S） <3.78（E80）

2 灰分（质量分数）（%） <0.07

3 硫含量（质量分数）（%） ≤0.3

4 水分（质量分数）（%） ≤3.0

5 密度：20C? kg/ m? 1.18-1.20

6 闪点（开口）C? ≥80-100C?

7 残碳（微量）%（m/m） ≤15

8 机械杂质% ≤1.0

9 总热值：卡/千克 9500左右

10 十六烷值 --

国内市场上煤焦油资源相对较为短缺，市场对于下游寻货的积极性较高，各地市场上的燃料油交投状况良好。目前燃料油处于供不应求的状态，燃料油供应较为充足，预期近期市场将会维持高位盘整的状态。目前，内蒙古主流成交价格在3350～3400元/吨，厂家出货较为顺畅，市场交投旺盛；华北其他地区市场主流成交价格在3400～3450元/吨，成交重心逐渐上移，但下游接货能力有限，对高位报盘抵触情绪较重，煤焦油市场推涨空间已十分狭小；华东市场主流成交价格在3500～3550元/吨，下游对高端零星接货，市场上货源不多，厂家挺价心态不减，当下煤焦油市场已处高位，下游成本压力较大，预计近期市场将维持横盘整理，价格波动空间不大；河南市场主流成交价格在3400～3500元/吨，厂家出货情况良好，近期以维持高位运行为主。

煤焦化的行业发展

双环戊二烯

发布日期：2017/6/29 14:20:46

双环戊二烯

双环戊二稀（DCPD）的来源

C5馏分是石油化工炼油装置、催化裂化装置以及重质烃裂解装置制备乙烯过程中的副产物，其组分复杂。其中，含有二十多种沸点接近的组分，其中利用价值高且含量较多的异戊二烯(IP)、环戊二烯(CPD)、间戊二烯(PD)，3 种二烯烃约占C5馏分的50%。

双环戊二稀(DCPD)是环戊二烯(CPD)经Diels-Alder reaction 反应生成的二聚体。目前，工业上广泛使用的是热二聚与共沸蒸馏或溶剂萃取蒸馏相结合的方法，即利用环戊二烯比其它C5馏分易二聚的特点，将环戊二烯二聚为双环戊二烯(DCPD)，再利用双环戊二烯沸点明显高于其它C5烃沸点的特点，通过蒸馏从C5馏分中将双环戊二烯分离。

双环戊二稀(DCPD)的物理特征

双环戊二稀(DCPD)：密度：0.979g/cm3，溶点：31.5℃，沸点：170℃，临界温度：387℃，临界压力：3.0MPa,辛醇/水分配系数的对数值：2.89，闪点:44℃,爆炸上限％(V/V)：6.3，引燃温度:503，溶解性：可溶于乙醇、、甲苯、丙酮、乙酸、乙酸乙酯，水溶性：40mg/L，相对蒸气密度（空气=1):4.55，饱和蒸气压：0.2KPa/20℃。

双环戊二稀在空间结构上存在桥环式(endo-form)和挂环式(exo-form)两种异构体，室温下一般情况下挂环式的含量很少且挂环式在放置一段时间后也会转化为桥环式，桥环式加热150℃到又会二聚生成挂环式，工业上主要使用的是桥环式双环戊二稀。

DCPD两种异构体均可以脂肪烃、环烷烃、芳香烃、卤烷、醇类、醚类等互溶，亦可溶解在CS2、CCl4、醋酸和苯胺中。

毒性：DCPD的卫生标准规定为工作环境空气中的DCPD蒸汽浓度最高允许为5×10-6，在水中的浓度为0.0001mg/L。

双环戊二稀(DCPD)的化学特性

1、双环戊二烯热聚反应

环戊二稀(CPD)很容易发生二聚反应形成双环戊二烯(DCPD)。在加热下，DCPD可以加聚为三、四、五、六和多聚体，形成一种各种聚合体的混合物。其中，三聚体66℃，四聚体188-190 ℃、五聚体270 ℃、六聚体373 ℃。

2、双环戊二稀与乙二醇作用下制备乙二醇基双环戊二稀基醚。

3、双环戊二烯氧化反应

双环戊二稀通过过氧化物进行氧化反应可以得到二氧化双环戊二稀。

4、环戊二稀开环易位聚合

开环易位催化剂作用下，可开环聚合(ring-opening metathesis polymerization，ROMP)得到聚双环戊二稀(polydicyclopentadiene, PDCPD)，反应式如下：

双环戊二稀(DCPD)的用途

从基本有机化工原料到新型的金属高分子材料, DCPD都有着重要的用途,可作为生产不饱和树脂、金属茂、金刚烷、戊二醛、双环戊二烯氯化物(杀虫剂)等的原料,广泛应用于医药、农药、香料、制革、合成橡胶等领域,此外还可用作高能燃料。

双环戊二烯的发展前景

双环戊二稀作为石油裂解产物馆分和煤焦油苯头馈分中的重要烯径，随着我国石油、化工行业的发展，特别是乙稀产能的迅速增加，双环戊二稀的来源将更加丰富。

最近几年，UCR、石油树脂等行业快速发展，我国DCPD产品供不应求，价格也随之不断攀升。2005年85%纯度的粗双环戊二稀价格已涨到6000-6500元/吨，96%以上高纯度的双环戊二炼价格为9500-12000元/吨。2010年6月双环戊二稀的平均价格达到9000元/吨。预计未来几年，受市场需求拉动，双环戊二稀价格继续小幅上扬。

随着经济的不断发展，国内以双环戊二稀合成的化工产品的市场需求不断扩大，日益旺盛。双环戊二稀资源已经成为不容忽视的宝贵资源，由于双环戊二稀潜在的经济价值及广阔的发展前景，其开发利用已引起世界各国的普遍关注，并进行了大量的研究开发作。我国充足的双环戊二稀资源量及其高附加值的下游产品，正吸引着国内外众多企业对双环戊二稀产品的开发与投资热情。双环戊二稀产业的发展机遇已经到来，充分利

用好双环戊二稀产品来生产高附加值产品，提高资源利用水平，发展循环经济提高资源利用率成了提高乙烯工业竞争力和经济效益的重要途径之一,DCPD资源的开发和综合利用具有广阔的前景。我们要加快对双环戊二稀资源的开发与利用，来满足市场的需求，进而加快国民经济发展！

煤直接液化制油技术不成熟体现在什么地方？

煤焦油是焦化工业的重要产品之一，焦油各馏分进一步加工，可分离出多种产品，如今焦油精制先进厂家已从焦油中提取数百种产品，并集中加工向大型化方向发展。

“十一五”期间，在我国焦化行业产业结构优化、机焦产量增长和煤焦油收率稳步提升的拉动下，我国煤焦油供应逐年增加。虽然国内煤焦油产能不断扩张，但受国家控制煤焦油等资源性产品出口政策影响，以及国内市场需求量的快速增长，我国煤焦油出口量逐年减少。煤焦油需求方面，随着煤焦油深加工技术的发展，不断提取出高附加值的产品，国内煤焦油深加工市场蓬勃发展。2011年以来，受消费需求带动，焦炭企业开工率提升，工业萘、煤沥青、炭黑等煤焦油下游产品市场需求持续增长。

“十二五”时期，我国焦化行业在具有良好发展机遇的同时，也面临着诸多挑战。焦化行业将加快兼并重组和整合，焦炭副产品深加工将成为焦化企业主要盈利点，煤焦油市场发展潜力巨大。中国煤焦油企业在高速发展的同时必须把握新的发展形势，整合资源、集中加工，提高科研，改进工艺，避免盲目建设，发挥规模经济效应。强化竞争实力，攻克技术难关，形成核心专长，只有这样才能在新形势下立于不败之地。 以资源利用率低、高消耗换来的高增长，必然是高排放和高污染。我国单位GDP的废水排放量比发达国家高4倍，单位GDP产生的固体废弃物比发达国家高出10多倍。我国己成为世界上煤炭消耗、钢消耗、水泥消耗、水消耗、二氧化硫和二氧化碳排放、有机污水排放量最大的国家。粗放型经济增长方式尚未根本改变，要大力推进经济结构战略性调整。加速由如今以粗放型为主的发展方式转变为集约型发展方式，己成为中国实现经济与环境协调发展的必然选择和重要政策目标。转变发展方式就是要实现科学发展。

煤焦化是我国化学工业的重要组成部分。煤焦化科学发展的途径就是以科学发展观为指导，以改革开放为动力，以可持续发展为基石，以提高科技创新能力为手段，以市场为导向，统筹考虑我国煤炭、石油、天然气、煤层气、焦炉气等化石资源以及可再生资源的科学合理、高效利用方向，使我国形成石油化工与煤焦化相结合、具有各自优势的产品领域，相辅相成，在整体上形成符合我国国情，科学合理的原料结构、产品结构、技术结构和企业结构，增强国际竞争力，加速推进化学工业现代化。

煤焦化是资源消耗型行业，传统的煤焦化是高能耗、高排放和高污染的行业。发展现代煤焦化要以节能降耗、减排治污为突破口转变发展方式，进行战略性结构调整，努力提高可持续发展能力，把煤焦化建设成为资源节约型、环境友好型行业。采取以环境和资源可承受能力为基础的高效率、低能耗、低污染、低排放的经济发展方式，是现代煤焦化惟一可接受的可持续发展道路。资源和环境的承载能力是煤焦化发展的制约因素。可以说，煤焦化环保问题，归根到底是发展方式问题。 1、发展石油替代品，把煤炭转化为高效、洁净的新型能源

煤变油即煤炭的液化，就是指以煤炭为原料制取汽油、柴油、液化石油气的技术。煤的液化分直接液化和间接液化两种。直接液化就是煤在高温高压下加氢裂解转变成油料产品；间接液化就是先对原料煤进行气化、净化后，得到一氧化碳和氢气的原料气，然后在高温、高压以及催化剂的作用下合成有关油品或化工产品。随着国际石油价格的不断上涨及中国对石油需求的持续增长，发展“煤变油”产业势在必行。

2、发展化工产品，推动经济发展

3、开发煤层气，变害为利，实现可持续发展 1、煤焦化企业人力资源战略是企业发展战略的重要组成部分

煤焦化企业战略可分为三个层次：企业总体发展战略、战略单元战略和职能战略。企业人力资源战略是企业一项重要的职能战略。企业总体发展战略是企业人力资源的前提和基础，企业人力资源战略为实现企业总体发展战略提供有力的人力资源支撑平台。

2、煤焦化企业人力资源战略是确保人力资源供需乎衡的调节器

3、煤焦化企业人力资源战略为企业人力资源管理开发提供指引

4、煤焦化企业人力资源战略强调具有可操作性

5、煤焦化企业人力资源战略具有相对稳定性

近日有部分媒体评论说国家将限制煤化工发展，有失偏颇：

———这首先是概念上的错误：煤化工有广义和狭义的区别，广义的煤化工主要包括煤焦化、煤液化、电石法乙炔化工以及以煤气化为基础的化工产品的生产。而以煤气化技术为基础的化工产品的生产就是所谓的狭义煤化工，其主要产品有：合成氨、甲醇、醋酸、甲醛等众多化工产品，加上其衍生产品则有成百上千种，在化学工业中占据重要地位。因此，不分青红皂白，盲目的说限制煤化工，显然有所偏颇。

———煤化工目前出现过热的子行业主要是煤制甲醇和二甲醚领域。如果目前国内规划的煤制甲醇（二甲醚）项目全部投产，将会出现明显的供过于求。但在前期的调研中也注意到，多数煤制甲醇（二甲醚）规划的目的只是地方企业控制煤炭资源的借口，真正开始实施的没那么多。因此，煤制甲醇（二甲醚）有可能过剩，但没有统计数字显示的那么严重。

———在煤制油和煤制烯烃领域，由于国内工业化技术尚不成熟，目前还主要是一个愿景。这是煤化工发展的最终方向之一，但由于目前工业化技术的不成熟，风险较大，也不适宜以此作为投资的理由。

● 已开工煤制油项目应不在限制之列

中金

近日新京报报道了我国将停止在建煤化工和粮食乙醇燃料项目，对于关于停止在建煤化工的报道：

———记者有曲解放大政府官员评论的意思，根据判断政府官员的意思可能是在神华等示范工厂没有顺利投产前，不会再批准新建煤制油项目。

———根据国家发改委工业司于去年10月发布的《煤化工产业中长期发展规划》（征求意见稿，由于部分细节仍有一定争议，正式稿至今尚未发布）的指导思想，煤制油是保障国家石油安全的重要措施，“十一五”期间要抓好技术研发、工程放大和产业化示范工作，重点建设神华集团鄂尔多斯100万吨直接液化示范工程；兖矿集团100万吨间接液化示范工程；山西潞安集团（潞安环能集团）和内蒙古伊泰（伊泰B控股）各产16万吨的间接液化制油项目。该四个项目当时获得国家立项并已经开工建设，国家不可能要求停止。

———其他煤化工项目，包括甲醇和二甲醚等，国家正在制定甲醇汽油和相关替代的标准，今年下半年有望出台，和去年相比没有行业政策上的变化。

———由于煤化工项目为高资源消耗型项目，未来国家对新建项目审批会比较谨慎，但从国家能源安全战略角度，国家应该会发展一定规模来掌握技术和降低进口依存度。

● 高油价促使煤化工步入发展新阶段

天相投资 贾华为 梁铭超

“缺油、少气、富煤”是我国化石能源的基本结构。我国的原油探明储量仅相当于全球石油探明储量的1.34%，按照我国2005年的原油产量1.8亿吨计算，现有原油储量仅能开采12年。相比较而言，我国的煤炭资源可以开采50多年，所以，充分发挥我国煤炭资源的优势是符合我国国情的实现能源多元化的首选。

国家《十一五规划纲要》中明确指出，要发展煤化工，开发煤基液体燃料，有序推进煤炭液化示范工程建设，促进煤炭深度加工转化，并开发大型煤化工成套设备，煤炭液化和气化、煤制烯烃等设备。相关各省在其“十一五”发展规划中把煤化工作为重点发展方向。这将促使煤化工产业进入规范发展的新阶段。

煤及煤化工的发展从技术上主要分为四条发展线路，分别为煤的焦化线路、煤的气化线路、煤液化线路和煤制电石乙炔线路。

煤焦油深加工

焦油深加工产业化的产品有200多种，许多深加工产品具有不可替代性。近年来，在国内钢铁等工业发展的带动下，国内焦炭产业发展迅速，产量不断增加，焦炭产量从2001年的1.2亿吨增长到2005年的2.32亿吨，年复合增长率达到17.9%。预计今后几年仍将保持近5%的年增长。煤焦油是焦炭生产的副产品，随着焦炭产量的增长，煤焦油的产量也相应快速增长。

据不完全统计，目前国内大中型煤焦油加工企业43家，加工能力533万吨/年，其中加工能力10万吨/年以上的企业25家，加工总能力455万吨。现在全国在建煤焦油加工能力425万吨、拟建377万吨，未来几年国内煤焦油加工能力将可能达到1300万吨/年。

与国外焦油加工企业相比，我国焦油加工业存在不小的差距。我国焦油加工企业分散、生产规模小，国外焦油加工企业单套生产装置能力至少20万吨/年，国内普遍在10万吨/年以下；另外，由于我国煤焦油加工企业加工深度普遍很低，10万吨/年规模的焦油加工企业进行二次深加工的不足50%，产品品种仅40种左右，而国外公司以煤焦油加工的产品品种已达140多种。

我国煤焦油深加工产业正面临产业升级，发展趋势是向集中化、规模化、精细化方向发展，大部分的中小焦油加工企业将被产业升级所淘汰。根据国家行业政策，焦油加工单套装置能力要求在10万吨/年以上，这就要求原料供应地至少要有200万吨/年以上的焦炭加工能力。所以，在原料产地建厂、或是有实力焦化企业向煤焦油深加工方向发展是最符合国内产业发展的，也是受国家鼓励的发展方向。另国外部分高技术企业有意进入我国煤焦油行业，据相关资料，日本的JFE在山东、美国KOPPERS公司在唐山将投资30万吨/年的煤焦油加工项目。

煤制合成气线路

（1）甲醇

我国传统的煤化工合成气线路主要是通过合成气制氮肥和部分甲醇下游有机化工产品。随着原油价格高涨，煤化工下游产品甲醇和二甲醚作为首选替代燃料，其地位日益重要。同时，随着甲醇下游产品用途不断扩展，甲醇市场需求量急剧增加。现在，甲醇制醇醚燃料、甲醇制烯烃（替代石化线路）已经成为煤化工发展新阶段的首要发展线路。

受下游需求的强力拉动，国内甲醇消费量从1999年的261.4万吨增长到2005年的666.2万吨，一直保持10%以上的增长率。

我国目前甲醇生产企业甲醇规模主要在5万至20万吨/年，30万吨/年规模以上的很少，但目前在建多个甲醇项目规模均在50万吨/年以上。国外甲醇厂装置能力一般年50万至80万吨，超大规模的已经达到150万至180万吨，技术先进、能耗较低，都建在原料资源产地附近，以天然气为原料的约占80%。

目前，甲醇投资处于狂热状态，有意向的项目总体规模已达2000多万吨，但真正有实质意义进展的在建规模大概500多万吨。大甲醇项目建设周期一般为3年，估计未来两年，国内甲醇生产能力将达到1300万吨以上。

（2）二甲醚

二甲醚（DME）是一种重要的超清洁能源和环境友好产品，被称为“二十一世纪的燃料”。

二甲醚作为二次能源的生产成本，除了技术、规模等因素外，主要取决于甲醇的生产成本。我国目前基本上采用二步法生产二甲醚，新上项目的规模大部分在10万至20万吨/年。

二甲醚的大规模应用领域，主要是替代车用柴油燃料和民用液化石油气，这是一个巨大的潜在市场。

由于二甲醚这种广阔的市场潜力，国内众多有实力的公司看好并计划上马二甲醚项目。除泸天化采用天然气为原料外，其余均采用煤为原料。山东兖州、陕西神府、陕西渭河、河北邢台、新疆、大庆等地也有建设大型甲醇/二甲醚项目的意向。

煤直接液化

煤液化技术在科学上称为煤基液体燃料合成技术，它分为直接液化和间接液化。直接液化是在高温高压下，加氢使煤中的有机物直接转化为液体燃料，再进一步加工精制成汽油、柴油等燃料油。

目前，国际上已开发出的煤加氢液化工艺有10多种，比较有代表性的有德国的IGOR工艺、日本的NEDOL工艺、美国的HTI工艺。三种工艺中，比较成熟可靠的是德国的IGOR工艺，其转化率能达到97%。

2001年国家科技部和中国科学院联合启动了“煤变油”项目，计划5至10年内在内蒙古、山西、陕西、云南建设基地。

据相关资料，我国目前已经批准启动的煤变油项目仅有两项，一个是神华集团煤变油项目，另外一个则是宁煤集团的煤变油项目。

神华集团2004年8月在内蒙古鄂尔多斯建设煤直接液化工业化装置，项目建设总规模500万吨/年油品，一期建设规模为320万吨/ 年油品（包括汽油50万吨、柴油215万吨、液化气31万吨、苯和混合二甲苯等24万吨），总投资245亿元，年用煤970万吨。一期工程3条生产线，先建1条，2007年7月建成，运行正常后，再建两条，2010年投产。近日，壳牌欲联手神华进入中国的煤变油领域。

煤直接液化项目是资金密集型、技术密集型项目，投资巨大，面临油价下跌、煤炭紧缺、资源浪费、环境恶化等种种可控与不可控风险，社会争议比较大，煤直接液化（煤制油）线路前景充满变数。

煤制电石线路

该线路就是以煤为原料生产电石，电石与水反应生产乙炔，再由乙炔生产下游产品。我国主要下游产品为生产氯乙烯单体进而生产聚氯乙烯。

近年来，我国电石生产能力递增速度为4%，产量居世界第一位。随着国内PVC价格走高和国际油价的居高不下，电石法生产PVC利润空间增大，带动电石原料需求快速升温。

但电石生产是高能耗、高污染行业。2006年，国家发改委提出了《关于依法加强高耗能高污染PVC项目治理整顿建议》，提出要严格按照国家法规、加大行业整顿力度，促进行业健康发展，使乙烯氧氯化法PVC替代电石法PVC有突破进展。同时，发改委等七部委联合发出《关于加快电石行业结构调整有关意见的通知》，要求：彻底关闭和淘汰1万吨/年以下的电石炉、开放式电石炉、排放不达标电石炉；严控新上电石项目，东部沿海地区禁止新建电石生产项目。

如何解决高能耗、高污染与发展的矛盾是摆在煤化工电石线路面前的一个紧迫问题。

规模化与循环经济是煤化工发展壮大首要途径

煤化工行业是固定投资比较大的行业，规模效益非常显著。与国外同行业相比，我国的煤化工业普遍规模偏小、集中度底。同时煤化工也是资源消耗大、污染相对严重的行业，要减少污染排放、提高资源综合利用率就必须走循环经济之路，把规模化与循环经济结合起来。如我国焦化行业当规模足够时就可以进行焦油深加工，同时回收焦炉气可以生产氮肥或甲醇；煤制甲醇时可以同时回收焦油和硫；生产氮肥过程中可以联产甲醇；生产废热发电、循环水重复利用、三废的集中治理等等这些都需要在一定规模基础上才可以实施，产生经济效益。

● 重点公司点评

云维股份（600725）定向增发做大煤化工产业

国都证券 贺炜

公司的主营业务为纯碱、化肥、聚乙烯醇和醋酸乙烯的生产和销售。其生产能力分别为20万吨纯碱、20万吨氯化铵、2.5万吨聚乙烯醇和3万吨醋酸乙烯。

公司拟非公开发行不超过16500万股，用于收购控股股东云维集团持有的大为焦化54.8%的股权，以及云维集团和云南煤化集团分别持有的大为制焦30.30%和60.61%（合计90.91%）的股权。公司预计，该两项资产2007年1月1日起合并进入公司，预计公司2007年度净利润约为1.60亿元，全面摊薄每股收益约为0.48元/股（按33000万股计算）。

新资产的注入使公司业务覆盖了煤电石化工、煤气化工、煤焦化工等煤化工产业的三大子行业。

本次定向增发完成后，公司将通过大为焦化和大为制焦而间接拥有305万吨焦炭、30万吨甲醇、30万吨煤焦油深加工的生产能力，这些生产能力在未来两年将逐步达产，届时，公司业绩将出现爆发式增长。

公司2006年实现主营业务收入87923万元，收购完成后，公司2007年预计将实现25亿元以上的主营业务收入，2008年至2009年还将保持50%以上的复合增长，从而实现公司在煤化工产业的快速做大做强。

初步估计公司未来三年将分别实现0.483元、1.165元和1.646元的每股收益（基于定向增发完成后的总股本计算），未来三年的净利润复合增长率高达104%。

湖北宜化（000422）煤化工、磷化工和盐化工的结合体

国金证券 蔡目荣

公司是煤化工、磷化工和盐化工的结合体。

煤化工：公司尿素产品产销量继续增长：2006年公司尿素产量82.92万吨（包含贵州宜化尿素产量），预期2007年至2009年公司尿素产量分别为92万、100万和105万吨。公司发展煤化工的优势是采用自主的型煤气化技术，用廉价的粉煤代替了块煤原料。

新建磷肥产能有望逐步释放：2006年10月公司新建84万吨磷复肥项目建成投产，预期2007年至2009年磷酸二铵产量分别为50万、60万和70万吨。公司发展磷化工的优势是公司在湖北得到了省政府的支持，可以获得充足的磷矿资源。

盐化工———新增产能是未来增长点。氯碱和联碱产能下半年投产：2007年10月份公司将会新增10万吨PVC和5万吨烧碱，另外与之配套的20万吨电石项目届时也会建成投产；另外公司另一盐化工项目———60万吨联碱也会在2007年10月份建成投产。新增项目产能将会在2008年为公司业绩增长作出贡献。

预期公司2007年至2009年公司净利润为297.7百万元、391.0百万元和403.9百万元，分别同比增长38.4%、31.4%和3.3%，EPS分别为0.549元、0.721元和0.745元。

开滦股份（600997）煤化工驱动未来三年业绩大增

肖汉平

公司是一家以煤炭业务为主的煤炭开采公司，近几年来，公司通过战略转型进入焦化行业。主要焦化项目包括：迁安中化煤化工有限责任公司，唐山中润煤化工有限公司、唐山考伯斯开滦炭素化工有限公司30 万吨/年煤焦油加工项目。

公司已经形成以煤炭开采、洗选、炼焦、煤化工等上下游业务的较完整的产业链结构，并以炼焦、甲醇和焦油项目的建成投产为契机，搭建能源化工产业间的循环链接平台。

经过前几年的投入，2007年焦炭生产能力达到330万吨，未来两年公司焦炭规模将达到440万吨/年。公司目前正在积极拓展煤化工业务，未来将形成25万吨焦炉煤气制甲醇生产能力和30万吨/年煤焦油深加工项目。预计未来3年煤化工将成为公司利润的主要增长点。2006年公司每股收益0.81元，2007年公司每股收益1.08元，2008 年公司每股收益1.26元，2009年公司每股收益1.58元。未来三年公司业绩将保持高速增长态势。

公司焦炭产量快速增长，但由于行业处于景气复苏过程中，2006年焦化业务对公司业绩没有贡献，但煤炭产量、精煤比例提升、价格上升支撑2006年公司业绩稳步增长。

柳化股份（600423）竞争优势显著的煤化工龙头

东方证券 王晶

柳化股份2006年实现主营业务收入10亿，净利润1.2亿，分别同比增长13.3%和27.3%，公司实现每股收益0.63元，净资产收益率14.2%，每股净资产4.44 元。

公司财务状况正常，部分产品价格上涨及关联交易减少是公司毛利率提高的主要原因。壳牌粉煤气化项目长周期稳定运行仍是公司2007年工作的重点，也将是未来公司核心竞争力的体现和业绩增长的来源。

中国“富煤、贫油、少气”的能源分布格局决定了未来煤化工发展空间巨大，而拥有先进洁净煤炭气化核心技术的公司无疑具有成本、环保等方面的突出优势，将迎来一轮新的增长高峰。

依托壳牌粉煤气化这一高新技术，柳化股份在西南地区的煤化工龙头地位进一步确立。由于西南地区化工企业较少，但市场需求增速较快，柳化股份的地理优势不言而喻。

柳化股份上市以来业绩持续稳定增长，依托壳牌粉煤气化技术，公司未来生产成本下降空间巨大，加上主要商品量产能的扩大，未来2至3年业绩的复合增长率将达到40%以上，高质量、高增长的业绩将得以持续。

公司2007、2008年的业绩预期分别为0.94元/股和1.38元/股，作为长期竞争优势显著的煤化工龙头，其估值水平远低于市场平均水平。